迪拜海啸

同悟一心

一个有着吸收民间财富功能的工具，目前还可以用来消化大量货币投放带来的流动性过剩，也就是说把对CPI的影响转移到资产价格上来，这样就不至于因为通胀引发老百姓的抱怨，这么好的一个事情，有关部门会轻易放弃吗？



迪拜倒了，准确点说，是迪拜一家有政府背景的公司——迪拜世界，因为债务延期问题，面临重组的需要。

对于迪拜世界债务事件，媒体报道或存在一些误区。首先，迪拜房价大跌，并不是因为迪拜世界债务问题引发的，而是一年前就存在了，很多媒体报道时倒因为果。自从美国金融危机爆发以来，迪拜房价就一直处于下跌过程中，到现在大致跌了50%左右。迪拜世界事件，很可能使迪拜房价完成触底过程。

其次，媒体喜欢看别人灾难和倒霉的心态，很可能夸大了这次事件的影响。600亿美元的债务只是延期偿还，并没有说没有能力偿还，其真正的缺口比这个要小得多。媒体低估了阿联酋的自救能力，阿布扎比有选择性的协助，就向迪拜注资了150亿美元，可见其实力非同一般。

有报道说，这是刺破全球资产价格的第一针，接下来会是谁呢？有人说是美国国债，有人说是新兴市场国家的资本市场，还有人说是中国房地产。有朋友问我，在迪拜连锁效应下，中国房价会不会坍塌？我回答说：你就死了这条心吧。

我当然希望中国房价下跌，也认为中国房价存在泡沫，并坚持认为，目前这种发展模式存在非常大的风险，而且不可持续，但为何就是跌不下来呢？因为中国房产不是由市场需求决定的，而是由其他需要和一些拿不到台面上的东西决定。

一些开发商和一些经济学家总是鼓吹说，中国长时间的城市化进程以及人多地少的基本面，决定了房地产供不应求，所以房价还将上涨。也就是说，中国房价是由市场供需决定的。

这是典型的拿经济学术概念来糊弄老百姓的把戏。道理很简单，在真正的市场中，除供需之外，还有一个购买者的承受力问题。一个脱离了购买者承受能力的东西，供需再失衡，也将回归到合适范围。对此，马光远先生曾有详细的论述，在此就不展开。

那么，中国房产有哪些拿不到台面上讲的呢？如果我告诉大家，房产、股市、银行和财税部门一样，是对老百姓的四大吸血机器，或许你就会明白其中的道理。

作为一个政府，什么最重要？当然是钱越多越好，资源掌控和调配能力越强越好，因为这是一个非民选政权的基石之一。单纯通过税收，容易引发反弹。可是有关部门依然不避讳这一招，前几天，一个通知就可以把职工的福利补贴纳入征收范围，为此，财税可增收200亿元，目的是在金融危机背景下，为了财政收入完成“保八”任务。

那么，比直接税收更好吸收资源的办法是什么呢？当然是打着市场化的旗号更容易让人接受。股市自由买卖、大起大落背后，是国有企业占绝大多数；银行股份制和高息差背后，财政部是大股东；房地产表面市场化背后，地方政府可以上书中央，要求在金融危机面前出台房产优惠刺激政策……其他电力、电信、石油等肥缺部门就不说了。

这是市场化吗？表面上是，因为各个行业都存在竞争，但实质上，是为一些人借市场化之名，把更多的利益纳进私囊提供机会。

再拿房地产市场来说，只要政府控制了土地市场，并把它作为牟利的工具，只要还存在大量与政府官员有利益往来的开发商，只要国有企业还在跟民企一样争夺地块和开发权利，只要房地产还承载着地方政府官员政绩和拉动GDP增长的任务，只要个人集资建房还被排除在合法行为之外，那么，房价就不是由市场供需决定的，也就很难下跌了。

一个有着吸收民间财富功能的工具，目前还可以用来消化大量货币投放带来的流动性过剩，也就是说把对CPI的影响转移到资产价格上来，这样就不至于因为通胀引发老百姓的抱怨，这么好的一个事情，有关部门会轻易放弃吗？

这就是房价不跌的秘密。但是，有迹象表明，这个游戏似乎很难玩下去了 ，也很危险。为什么呢？因为数据表明，1995~2007年间，国家预算内财政税收增加了6倍，而同期城镇居民人均可支配收入和农民人均纯收入只上涨1.6和1.2倍。

一个政府占据大量经济增长好处的国家，居民的消费是上不去的，而且还处于下降趋势。1952年，中国居民消费占GDP比重为69%，到2004年缩减至35%；与之相对照的是政府开支占GDP比重持续上涨，从1952年16%攀升至2004年30%左右。

一个缺乏居民消费的失衡增长，既失去了增长的意义，也是走不远的。以前靠出口和政府投资还能持续一段时间，但是当外需逐渐萎缩，投资不可持续，内需又拉不动的时候，我们该怎么办呢？或许还能延缓，但迟早是要还的。

黎落

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